Value-at-Risk (VaR) es una medida de riesgo muy popular que ha alcanzado un alto status entre los agentes reguladores. Sin embargo, el cálculo del VaR es difícil de optimizar y el resultado es inestable cuando la distribución de probabilidades de la función a maximizar no está distribuida como normal. La no normalidad es bastante probable de esperar, puesto que las pérdidas tienden a mostrar valores discretos y fat tails. Desde el punto de vista teórico, VaR no es una medida coherente de riesgo como lo indican Artzner et. al. ([2], 1999).
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Este trabajo es una continuación del artículo “Definiendo un Programa de Administración de Riesgos Financieros” aparecida en la edición No 148 de esta misma revista. El objetivo de esta serie de documentos es presentar los últimos avances en materia de administración de riesgos financieros y sus lecciones para empresas que participan en economías emergentes como la chilena1. En esta ocasión nos centraremos en las medidas de riesgo financiero que han sido propuestas en los últimos diez años. Aunque este es un tema eminentemente técnico, sin embargo tiene profundas implicancias prácticas. Una apropiada medición de riesgos es fundamental para una correcta gestión de riesgo de las empresas, así como una apropiada regulación del sistema financiero. Aunque realizaremos una mención espacial a Value-at-Risk (VaR), que debido a su simpleza conceptual, es una de las medidas de riesgo E a Economía & Administración leer mas bajar pdf